但通過這種方式短期內(nèi)對電價(jià)的影響有限，一方面各地電力市場化交易的機(jī)制改革推進(jìn)程度不一致，整體改革的速度較慢，另一方面是隨著市場化交易機(jī)制的逐步成熟，市場化交易電價(jià)的價(jià)差已經(jīng)逐步回歸理性。

廣東省市場化交易電量成交價(jià)差

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從廣東省電力交易中心的電價(jià)成交平均價(jià)差可以看出，平均價(jià)差在2016年波動較大，隨著交易機(jī)制的逐步完善，平均價(jià)差在持續(xù)縮窄且波動減小，目前穩(wěn)定在41.5厘/千瓦時(shí)。政府工作報(bào)告已經(jīng)明確指出要降低電網(wǎng)環(huán)節(jié)費(fèi)用和輸配電費(fèi)用，我們預(yù)計(jì)主要的降價(jià)壓力在輸配電環(huán)節(jié)和政府性基金方面，目前火電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)的可能性小。

2、電價(jià)仍存在煤電聯(lián)動預(yù)期，如執(zhí)行將增加千億規(guī)模收入

煤電聯(lián)動仍存在預(yù)期。為了讓政府定價(jià)的電價(jià)可以適應(yīng)市場化煤價(jià)的變化，我國從2004年開始探索“煤電聯(lián)動機(jī)制”，提出在反應(yīng)電力供需的前提下，上網(wǎng)電價(jià)與燃料價(jià)格聯(lián)動。截至目前，煤電聯(lián)動機(jī)制共執(zhí)行了6次，雖然目前煤電聯(lián)動仍未執(zhí)行，但各大發(fā)電集團(tuán)仍在積極推動煤電聯(lián)動事項(xiàng)，執(zhí)行預(yù)期仍然存在。

煤電機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)及銷售電價(jià)調(diào)整歷史

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在啟動煤電聯(lián)動機(jī)制的6次中，前4次上調(diào)煤電上網(wǎng)電價(jià)，后2次下調(diào)上網(wǎng)電價(jià)。最近一次“煤電聯(lián)動”啟動是2016年1月1日，根據(jù)2015年發(fā)改委印發(fā)的《關(guān)于完善煤電價(jià)格聯(lián)動機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將全國燃煤機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)同步下調(diào)3分/千瓦時(shí)。2015年發(fā)改委印發(fā)的《關(guān)于完善煤電價(jià)格聯(lián)動機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定煤電價(jià)格聯(lián)動機(jī)制以年度為周期，以中國電煤價(jià)格指數(shù)2014年各省平均價(jià)格為基準(zhǔn)煤價(jià)，以與基準(zhǔn)煤價(jià)對應(yīng)的上網(wǎng)電價(jià)為基準(zhǔn)電價(jià)。電煤價(jià)格變動30元啟動煤電聯(lián)動機(jī)制，根據(jù)變動幅度相應(yīng)提高煤電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)。燃煤機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)與煤價(jià)聯(lián)動的計(jì)算公式與計(jì)算條件如下：50007000100000.00014PCCiCCiP△：本期燃煤機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整水平，單位為“分/千瓦時(shí)”。

C△：上期燃煤發(fā)電企業(yè)電煤(電煤熱值為5000大卡/千克)價(jià)格變動值，具體計(jì)算方法見下表，單位為“元/噸”。Ci：上期供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗(標(biāo)準(zhǔn)煤熱值為7000大卡/千克)，以中國電力企業(yè)聯(lián)合會向社會公布的各省燃煤發(fā)電企業(yè)上期平均供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗為準(zhǔn)，單位為“克/千瓦時(shí)”。

納入聯(lián)動的煤價(jià)計(jì)算公式

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燃煤機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)煤電聯(lián)動敏感度分析(分/千瓦時(shí))

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若執(zhí)行煤電聯(lián)動將提高行業(yè)整體盈利水平。2017年的平均電煤價(jià)格指數(shù)為515.99元/噸，較14年444.44元/噸高出約71.55元/噸，達(dá)到觸發(fā)煤電聯(lián)動機(jī)制的條件。按照目前標(biāo)準(zhǔn)煤耗為308克/kwh計(jì)算，則煤電聯(lián)動后煤電上網(wǎng)電價(jià)較14年應(yīng)上升約1.5分/千瓦時(shí)，由于15年下調(diào)過3分錢煤電上網(wǎng)電價(jià)、17年7月1日各省上調(diào)煤電上網(wǎng)電價(jià)約0.88分/千瓦時(shí)，18年煤電上網(wǎng)電價(jià)理論上可上調(diào)空間為3.62分/kwh。但目前國家正在大力推動降低電價(jià)，銷售電價(jià)降低和上網(wǎng)電價(jià)提高將會更大幅度的壓縮輸配電的利潤空間，目前執(zhí)行煤電聯(lián)動存在一定的阻力，最終如果煤電聯(lián)動能夠執(zhí)行，也有較大可能無法按照理論上的調(diào)價(jià)空間進(jìn)行調(diào)整。如果電價(jià)能夠上調(diào)1分/kwh、2分/kwh和3分/kwh，預(yù)計(jì)18年火電發(fā)電量4.8萬億千瓦時(shí)，煤電聯(lián)動上調(diào)電價(jià)將為行業(yè)增加收入分別為410億、820億和1230億。同時(shí)，我們測算了主要火電公司在不同電價(jià)上調(diào)比例的業(yè)績彈性，彈性較大的公司是皖能電力、華能國際、京能電力等。

電價(jià)上調(diào)業(yè)績彈性測算

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